Mercados de previsão enfrentam teste nas eleições dos EUA

Os mercados de previsão, que permitem apostar em resultados de acontecimentos, chegam às eleições legislativas de meio de mandato dos Estados Unidos sob pressão para provar se conseguem antecipar disputas com precisão. A votação, conhecida como midterms, ocorre nesta terça-feira, 3 de novembro, e pode ampliar a popularidade de plataformas como Polymarket e Kalshi ou reforçar as críticas sobre seus limites e riscos.

Nessas plataformas, os usuários negociam apostas sobre diferentes resultados. O preço de cada opção muda conforme as apostas são feitas e funciona como uma probabilidade implícita: quanto mais alto o valor associado a um candidato ou partido, maior a chance que o mercado atribui àquele desfecho. O preço, porém, não é uma garantia de resultado nem equivale a uma pesquisa de opinião.

As empresas tentam atrair público e aumentar a receita com taxas cobradas nas apostas. A Kalshi instalou um painel na Times Square, em Nova York, para divulgar as chances de cada partido controlar o Senado. A Polymarket veiculou um anúncio de televisão com o slogan “Veja as eleições de meio de mandato em movimento”.

O volume financeiro também cresceu. Mais de US$ 221 milhões foram movimentados em apostas ligadas às eleições legislativas deste ano, ante US$ 92 milhões na disputa presidencial de 2024, segundo relatório do Anti-Corruption Data Collective, grupo de pesquisa sediado em Washington. O aumento amplia a relevância econômica do setor e a atenção sobre como as probabilidades são formadas.

Uma análise de mais de 1 milhão de mercados, publicada neste ano na revista científica Proceedings of the National Academy of Sciences, concluiu que as probabilidades eram “bem calibradas”. Em geral, resultados apontados como muito prováveis se confirmavam, mas os favoritos também podiam perder. Pesquisadores observam que estudos anteriores não refletem necessariamente as plataformas atuais, que passaram a reunir mais usuários e mais dinheiro.

Na eleição presidencial dos Estados Unidos em 2024, os mercados indicaram com antecedência que Donald Trump venceria Kamala Harris, enquanto pesquisas mostravam uma pequena vantagem, mas persistente, para Harris. A diferença alimentou o interesse na capacidade preditiva das plataformas, mas não resolve a disputa sobre se elas oferecem informação melhor do que pesquisas e modelos eleitorais.

Os críticos afirmam que os preços refletem sobretudo as crenças de quem aposta on-line e podem depender de pesquisas já disponíveis. G. Elliott Morris, analista eleitoral que dirige o site FiftyPlusOne, disse que as pesquisas são uma medição direta da opinião pública e que não considera necessário acompanhar os mercados de previsão. Ele também apontou que algumas apostas sugerem que as pesquisas podem subestimar o apoio republicano, como aconteceu em eleições anteriores.

Há divergências concretas nas disputas para o Senado. Em Iowa, pesquisas apontam uma corrida equilibrada, enquanto modelos de projeção dão vantagem ao democrata Josh Turek. Polymarket, Kalshi e PredictIt favorecem a republicana Ashley Hinson. O contraste permite comparar, depois da apuração, os sinais oferecidos por pesquisas, modelos e apostas.

No Maine, os mercados favorecem o democrata Troy Jackson contra a republicana Susan Collins, senadora desde 1997. Collins ficou atrás em todas as pesquisas de alta qualidade divulgadas em outubro, com exceção de uma, que apontou empate. Na campanha de 2020, ela também aparecia atrás nas pesquisas dos quatro meses finais, mas venceu o adversário democrata por mais de oito pontos percentuais; naquele ano, os levantamentos subestimaram o apoio republicano.

Os mercados também erraram em uma disputa deste ano. Durante as primárias para a Prefeitura de Los Angeles, as plataformas atribuíram a Spencer Pratt, candidato conservador, 75% de chance de chegar à cédula da eleição geral. Ele terminou em terceiro, quase 30 mil votos atrás do segundo colocado, e não avançou. As pesquisas divulgadas antes da votação estavam divididas sobre quem ficaria em segundo lugar.

O debate sobre a confiabilidade se soma à preocupação de parlamentares com possível manipulação dos mercados e uso de informações privilegiadas. Para Brett Goldstein, professor pesquisador da Universidade Vanderbilt e integrante de uma equipe que estuda o tema, os resultados das midterms devem tornar o assunto mais presente no debate público. A apuração permitirá avaliar o desempenho das previsões, mas uma eleição, por si só, não determina se essas plataformas são superiores às pesquisas ou se seus resultados podem ser repetidos.