Itaú BBA rebaixa recomendação para ações BBDC4 do Bradesco
O banco reduz o preço-alvo para o fim de 2027 de R$ 22 para R$ 20 e corta em 12% a estimativa de lucro líquido do Bradesco para aquele ano.
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O Itaú BBA mudou de compra para neutra a recomendação para as ações preferenciais do Bradesco (BBDC4) e baixou o preço-alvo para o fim de 2027. A revisão reflete a expectativa de crescimento mais lento do crédito, mais provisões e menor lucro. O banco manteve a estimativa de lucro para 2026 em R$ 28 bilhões.
O Itaú BBA rebaixou a recomendação para as ações preferenciais do Bradesco (BBDC4) de compra para neutra e reduziu o preço-alvo para o fim de 2027, de R$ 22 para R$ 20. A nova estimativa ainda representa potencial de valorização de 27,1% em relação ao último fechamento, mas reflete projeções menores de lucro e um custo de capital mais alto.
A revisão veio após os resultados do terceiro trimestre de 2026. Os analistas veem um cenário econômico mais difícil no ano que vem, com crescimento mais lento dos empréstimos e aumento das provisões — valores reservados pelos bancos para cobrir possíveis perdas com crédito. Esses fatores podem limitar a rentabilidade e pressionar as receitas ajustadas ao risco.
O BBA reduziu em 12% sua estimativa de lucro líquido para 2027, para R$ 28,5 bilhões. A projeção indica crescimento de 1% na comparação anual e retorno sobre o patrimônio líquido de 14,4%, indicador que mede o lucro em relação aos recursos investidos pelos acionistas. Para 2026, a estimativa de lucro foi mantida em R$ 28 bilhões.
Na avaliação dos analistas Pedro Leduc, William Barranjard e Kelvin Dechen, atividade econômica e confiança mais fracas podem diminuir a procura por crédito e dificultar o pagamento das dívidas. Juros mais altos também podem prolongar a pressão sobre empresas tomadoras de recursos e atrasar a recuperação do banco de atacado, que atende grandes companhias.
A inadimplência de 90 dias alcançou 4,6% no terceiro trimestre. A administração do Bradesco atribuiu parte da alta à dinâmica das garantias e a efeitos sazonais. Atrasos na execução de garantias e na recuperação de empréstimos, porém, podem manter as provisões sob pressão, segundo a análise.
O crédito para veículos avançou 27% em um ano e 6% frente ao trimestre anterior. A direção do banco, no entanto, vê menos espaço para sustentar esse ritmo caso a economia enfraqueça. Nas pequenas e médias empresas, o capital de giro sem garantia teve contração significativa, outro ponto de atenção para a carteira de crédito.
Receitas de seguros, ganhos de tesouraria e iniciativas de eficiência devem ajudar a compensar parte da desaceleração. Ainda assim, o BBA avalia que a transformação do banco e o reforço do balanço reduzem a margem para absorver receitas fracas e um ciclo de crédito mais difícil. O crescimento dos prêmios de seguro também pode ser limitado por crédito menos dinâmico e menor emprego.
Apesar da mudança para recomendação neutra, o Itaú BBA mantém uma visão favorável sobre as perspectivas de longo prazo do Bradesco. A revisão se concentra no ambiente econômico previsto para 2027 e no menor crescimento esperado dos lucros.
