BTG estima alta de até 45% na Bolsa se Flávio vencer eleição

O BTG Pactual estima que a Bolsa brasileira pode subir de 11% a 20% caso Flávio Bolsonaro vença o segundo turno da eleição presidencial. Em relatório divulgado após o primeiro turno, o banco avalia que uma vitória do senador abriria espaço para as ações retornarem à média dos últimos dez anos; em um cenário ainda mais favorável, a alta poderia chegar a 45%.

Flávio terminou a primeira etapa da disputa com 47% dos votos, ante 45% do presidente Luiz Inácio Lula da Silva, segundo os números citados pelo banco. A votação contrariou a expectativa da maioria das pesquisas eleitorais. O segundo turno está marcado para 25 de outubro.

Na avaliação dos analistas Carlos Sequeira, Osni Carfi e Bruno Ferreira, os votos dos demais candidatos devem favorecer principalmente Flávio. Eles consideram que a maioria dessas candidaturas é de direita ou centro-direita e que parte dos 9,3 milhões de votos recebidos por esses nomes — 7,8% do total — tende a migrar para o senador.

O banco aponta que Lula poderia se beneficiar de uma participação maior de eleitores que não votaram no primeiro turno. Foram 33 milhões de pessoas nessa situação, equivalentes a 20,9% do eleitorado. O relatório, porém, considera improvável uma mobilização suficiente, entre outros motivos porque as eleições já foram definidas em 20 dos 27 Estados.

O BTG afirma que as ações brasileiras, excluídas Petrobras e Vale, são negociadas a dez vezes o lucro projetado para os próximos 12 meses. O múltiplo preço/lucro compara o valor de mercado de uma empresa com o lucro que se espera que ela obtenha; segundo o banco, o nível atual está um desvio-padrão abaixo da média histórica. Um retorno à média sustentaria a projeção de avanço entre 11% e 20% em reais. Se o Ibovespa alcançasse um desvio-padrão acima dela, a estimativa passaria a 32% a 45%. O BTG também prevê fortalecimento do real, o que ampliaria os ganhos medidos em dólares.

Entre os setores que, na análise do banco, poderiam ter desempenho acima da média estão varejo, incorporadoras de médio e alto padrão, empresas ligadas ao mercado de capitais e companhias endividadas. O relatório cita Renner, C&A, Assaí, Cyrela, B3, XP, Localiza, Motiva, Rede D’Or, Equatorial, Energisa, Auren, Sabesp e Allos como preferências. Movida, Vamos, Cosan, Dexco e Bradesco aparecem entre as ações consideradas de maior sensibilidade às oscilações do mercado.