Bancos dos EUA veem mesas de ações superar renda fixa em receita

As áreas de negociação de ações de grandes bancos dos Estados Unidos estão prestes a superar as mesas de renda fixa em receita nos primeiros nove meses do ano, em uma inversão pouco comum em Wall Street. A estimativa, que reúne resultados divulgados nesta terça-feira, 13 de outubro, e projeções para balanços ainda não publicados, aponta mais de US$ 66 bilhões em receitas com ações entre cinco instituições, cerca de US$ 3 bilhões acima do esperado para títulos, moedas e commodities.

Os dados incluem resultados do J.P. Morgan, do Citigroup e do Goldman Sachs, divulgados nesta terça-feira, e estimativas para Morgan Stanley e Bank of America, que devem apresentar seus balanços nesta quarta-feira, 14 de outubro. A comparação se refere às receitas das áreas de negociação, não ao desempenho das ações dos bancos na bolsa.

No J.P. Morgan, a receita dos operadores de ações no terceiro trimestre foi a maior já registrada pelo banco para esse período e cresceu 49% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior. No Goldman Sachs, a área teve dois de seus melhores trimestres da história neste ano. Parte do avanço do setor veio de operações de prime brokerage, serviços de corretagem e financiamento oferecidos a fundos de hedge e outros grandes investidores.

O presidente-executivo do Goldman Sachs, David Solomon, afirmou a analistas que o espaço para as operações com ações se tornou maior do que se previa e que o banco se adaptou às oportunidades. O desempenho contrasta com preocupações anteriores de que a automatização reduziria as taxas cobradas e as receitas da negociação de ações.

As mesas de renda fixa enfrentaram pressão com a alta dos juros. Quando as taxas sobem, títulos de dívida emitidos anteriormente podem perder valor, e clientes podem reduzir operações. O Federal Reserve, banco central dos Estados Unidos, elevou a taxa básica em setembro para conter a inflação; no início deste mês, os rendimentos dos títulos do Tesouro americano de dez anos chegaram perto do nível mais alto em quase 25 anos.

O quadro, porém, varia entre os bancos e os produtos negociados. Entre as instituições que divulgaram resultados nesta terça, somente o Citigroup não registrou queda na receita de negociação de renda fixa. Nesse segmento, produtos ligados a taxas de juros e spreads — diferenças entre taxas de rendimento — recuaram, enquanto moedas e commodities resistiram melhor.

A mudança pode afetar a disputa interna por remuneração e recursos entre as áreas de negociação, tradicionalmente dominadas pela renda fixa. Também desafia a expectativa de que a automação prejudicaria de forma duradoura as receitas com ações. As ações da maioria dos grandes bancos americanos caíram após o começo da divulgação dos balanços trimestrais.

Em paralelo, J.P. Morgan, Citigroup e Wells Fargo registraram receita recorde com empréstimos no terceiro trimestre, apesar dos juros mais altos. Os resultados mostram trajetórias distintas dentro dos bancos: enquanto a negociação de ações ganhou força, o crédito continuou a gerar receitas elevadas, e as mesas de renda fixa enfrentaram condições mais difíceis.